About: politica monetaria
Weidmann si dimette: una partita decisiva per Bundesbank e Bce
Le dimissioni di Jens Weidmann da governatore della Bundesbank a partire da fine 2021 (cinque anni prima della fine del mandato) e conseguentemente dal Consiglio Direttivo della Bce arrivano come un fulmine a ciel sereno. Un segnale interessante, che si...
Se la Bce acquista il debito europeo
Una svolta epocale: questo rappresenterebbe la decisione della Bce, della quale inizieranno a parlare nell’Executive Board ad inizio novembre, sulla rimozione del limite del 10% agli acquisti di titoli europei emessi per finanziare il Next Generation EU. L’ipotesi, trapelata da...
Lagarde prova a rassicurare i tedeschi: l’aumento dell’inflazione ha cause “per lo più temporanee”
In Germania la questione è tornata al centro della campagna elettorale con i falchi che accusano la Bce di “espropriare i risparmi delle famiglie tedesche”. Ma la numero uno di Francoforte, intervistata dalla Cnbc, ribadisce che l’aumento sarà temporaneo. La...
Elezioni in Germania: la sfida si gioca sulla politica monetaria e fiscale
Il consueto aplomb dei politici tedeschi nei confronti delle questioni economiche e monetarie è completamente saltato. Con una dichiarazione senza precedenti, Markus Söder, presidente della Baviera e leader della Csu, i cristiano-sociali alleati della Cdu, ha detto ieri che l’inflazione...
Inizia la contro-narrazione sull’economia dell’Eurozona
Non sappiamo ancora se l’eurozona si sta avviando o meno verso una ripresa solida e strutturale. Ma intanto è iniziata la comunicazione che mira a segnalare a mercati e operatori economici che la Bce sta valutando il rallentamento del quantitative...
Economia dell’eurozona, cosa ci attende in autunno
Difficile che la Bce potesse modificare i suoi orientamenti di politica monetaria con la pandemia ancora in pieno corso. Infatti, non li ha cambiati. Anzi, ha confermato una politica accomodante ed ha modificato il target di riferimento per l‘inflazione da...
La Bce dopo vent’anni cambia l’obiettivo di inflazione: 2% simmetrico
Francoforte ha deciso di rivedere la propria strategia di politica monetaria e annuncia che nelle sue valutazioni entreranno anche le considerazioni sui cambiamenti climatici. La Banca centrale europea ha annunciato i risultati della revisione della propria strategia di politica monetaria. ...
Quale ruolo internazionale per l’euro
Al ruolo internazionale dell’euro la Banca centrale europea dedica sin dall’inizio una scrupolosa attenzione, ma è con la pandemia che il tema è entrato a pieno titolo nell’agenda politica Ue, all’interno del dibattito sull’autonomia strategica. L’euro è una moneta giovane,...
Bassi tassi d’interesse: quanto sono sostenibili?
La narrazione dominante delle banche centrali negli ultimi anni insiste sull’eccezionalità di situazioni in cui, nonostante gli stimoli monetari e fiscali, il tasso d’inflazione registra sistematicamente un andamento inferiore agli obiettivi. È con questa argomentazione che Draghi prima e Lagarde...
Draghi’s Bond
A leggere I giornali di ieri sembra quasi che sia la prima volta che Mario Draghi sostiene la necessità degli eurobond, un titolo fiscale comune europeo, come ha fatto nel suo intervento di giovedì sera al Consiglio. Certo, è la...
A quarant’anni dal divorzio Tesoro-BankItalia
40 anni fa, il 12 febbraio 1981, una lettera del Ministro del Tesoro Beniamino Andreatta indirizzata a Carlo Azeglio Ciampi, Governatore di BankItalia, avviava il percorso per il ‘divorzio’ tra Tesoro e Banca Centrale, che si sarebbe perfezionato pochi mesi...
Il ruolo della Bce: Harry Potter o Lord Voldemort?
Nel lontano 1919 Keynes divenne celebre scrivendo The Economic Consequences of the Peace, in cui denunciava come le riparazioni di guerra che gli alleati intendevano imporre alla Germania avrebbero causato inflazione, crescente disagio sociale e condotto ad un ulteriore conflitto....
Il futuro dell’Europa: dal bilancio 2020 al rilancio 2021
Protagonista assoluto di questa nuova fase sarà il Next Generation EU. Le grandi incognite che pesano su questa rilevante massa monetaria sono tre: la partita delle risorse proprie, la crescita dell’indebitamento e il ripristino delle regole fiscali. In attesa dei...
L’avvertimento della Bce: rischio diminuzione del prodotto potenziale
È stato appena pubblicato dalla Bce uno studio che mostra come il Covid-19 rischi di avere un impatto permanente (naturalmente negativo) sul prodotto potenziale dell’area euro. Previsione fin troppo facile, verrebbe da azzardare. Il prodotto potenziale dipende dalle condizioni dell’offerta:...
La velata minaccia della Bce
In gergo tecnico si chiama “una spintina”. È quello di cui, secondo fonti Reuters, la Bce deve aver pensato che alcuni paesi abbiano bisogno per accedere ai prestiti europei legati ad investimenti produttivi; in sostanza quelli relativi al Next Generation...
Rischio liquidità per la ripresa in Europa?
Riapertura in calo per le borse europee. Certo, quelle asiatiche sono in rosso, le guerre digitali e commerciali globali non aiutano, pesa inoltre in Italia (ma non solo) la tenuta del governo per gli esiti delle elezioni amministrative e del...
Se anche Weidmann difende l’operato della Bce
La notizia è passata inosservata. E invece vale la pena che venga ripresa, perché in netta controtendenza rispetto alle esternazioni precedenti. Ieri, 16 settembre, Jens Weidmann, governatore della Deutsche Bundesbank, in occasione di una riunione a porte chiuse con vari...
Inflazione e disoccupazione: l’urgenza di scelte politiche globali
Alcuni modelli teorici ipotizzano una relazione inversa fra inflazione e disoccupazione: quando l’una scende, l’altra aumenta. Un’iniezione di liquidità si traduce in una pressione della domanda sulla produzione, facendo aumentare i prezzi. Secondo questa logica, i decisori politici dovrebbero semplicemente...
Bce contro Corte Costituzionale Tedesca, un dialogo per interposta persona
La questione aveva agitato molto le acque tra Karlsruhe e Francoforte: ora la Banca centrale europea risponde (indirettamente) alla Corte tedesca per sanare la frattura inviando documenti riservati per giustificare le proprie decisioni. Nello scorso maggio la Corte Costituzionale di...
Lo schiaffo della Bce alla Corte Costituzionale tedesca
L’odierna riunione del Governing Council della Bce ha colto di sorpresa anche i più ottimisti sostenitori del ruolo della Banca Centrale dell’eurozona, decidendo un ulteriore ampliamento del PEPP del 19 marzo di altri 600 miliardi, da portare avanti “fino almeno...
BankItalia, Visco: “La ripresa dipende da fattori difficili da prevedere”
Siamo di fronte a sfide senza precedenti; e ad una ripresa affidata a fattori aleatori e “imprevedibili”. Si può riassumere così l’analisi del Governatore della Banca d’Italia, svolta nelle consuete “Considerazioni finali”, presentate oggi. Visco ha ricordato il ruolo essenziale...
Lagarde: UE verso l’ultima contraddizione
In un’intervista esclusiva al Corriere della Sera, realizzata da Federico Fubini, la Presidente della Bce Christine Lagarde ha messo nero su bianco alcuni punti che ci preme qui sottolineare. Primo, la Bce, anche se con una comunicazione istituzionale diversa da...
Una crisi drammatica… ma l’intervento Bce funziona
I dati di marzo sui flussi di prestiti richiesti al sistema bancario dalle imprese europee segnalano una crisi dai toni già drammatici, con erogazioni pari a circa 125 miliardi di euro (nella figura: in blu l’eurozona, in rosso l’Italia; elaborazione...