About: politica monetaria
Quale ruolo internazionale per l’euro
Al ruolo internazionale dell’euro la Banca centrale europea dedica sin dall’inizio una scrupolosa attenzione, ma è con la pandemia che il tema è entrato a pieno titolo nell’agenda politica Ue, all’interno del dibattito sull’autonomia strategica. L’euro è una moneta giovane,...
Bassi tassi d’interesse: quanto sono sostenibili?
La narrazione dominante delle banche centrali negli ultimi anni insiste sull’eccezionalità di situazioni in cui, nonostante gli stimoli monetari e fiscali, il tasso d’inflazione registra sistematicamente un andamento inferiore agli obiettivi. È con questa argomentazione che Draghi prima e Lagarde...
Draghi’s Bond
A leggere I giornali di ieri sembra quasi che sia la prima volta che Mario Draghi sostiene la necessità degli eurobond, un titolo fiscale comune europeo, come ha fatto nel suo intervento di giovedì sera al Consiglio. Certo, è la...
A quarant’anni dal divorzio Tesoro-BankItalia
40 anni fa, il 12 febbraio 1981, una lettera del Ministro del Tesoro Beniamino Andreatta indirizzata a Carlo Azeglio Ciampi, Governatore di BankItalia, avviava il percorso per il ‘divorzio’ tra Tesoro e Banca Centrale, che si sarebbe perfezionato pochi mesi...
Il ruolo della Bce: Harry Potter o Lord Voldemort?
Nel lontano 1919 Keynes divenne celebre scrivendo The Economic Consequences of the Peace, in cui denunciava come le riparazioni di guerra che gli alleati intendevano imporre alla Germania avrebbero causato inflazione, crescente disagio sociale e condotto ad un ulteriore conflitto....
Il futuro dell’Europa: dal bilancio 2020 al rilancio 2021
Protagonista assoluto di questa nuova fase sarà il Next Generation EU. Le grandi incognite che pesano su questa rilevante massa monetaria sono tre: la partita delle risorse proprie, la crescita dell’indebitamento e il ripristino delle regole fiscali. In attesa dei...
L’avvertimento della Bce: rischio diminuzione del prodotto potenziale
È stato appena pubblicato dalla Bce uno studio che mostra come il Covid-19 rischi di avere un impatto permanente (naturalmente negativo) sul prodotto potenziale dell’area euro. Previsione fin troppo facile, verrebbe da azzardare. Il prodotto potenziale dipende dalle condizioni dell’offerta:...
La velata minaccia della Bce
In gergo tecnico si chiama “una spintina”. È quello di cui, secondo fonti Reuters, la Bce deve aver pensato che alcuni paesi abbiano bisogno per accedere ai prestiti europei legati ad investimenti produttivi; in sostanza quelli relativi al Next Generation...
Rischio liquidità per la ripresa in Europa?
Riapertura in calo per le borse europee. Certo, quelle asiatiche sono in rosso, le guerre digitali e commerciali globali non aiutano, pesa inoltre in Italia (ma non solo) la tenuta del governo per gli esiti delle elezioni amministrative e del...
Se anche Weidmann difende l’operato della Bce
La notizia è passata inosservata. E invece vale la pena che venga ripresa, perché in netta controtendenza rispetto alle esternazioni precedenti. Ieri, 16 settembre, Jens Weidmann, governatore della Deutsche Bundesbank, in occasione di una riunione a porte chiuse con vari...
Inflazione e disoccupazione: l’urgenza di scelte politiche globali
Alcuni modelli teorici ipotizzano una relazione inversa fra inflazione e disoccupazione: quando l’una scende, l’altra aumenta. Un’iniezione di liquidità si traduce in una pressione della domanda sulla produzione, facendo aumentare i prezzi. Secondo questa logica, i decisori politici dovrebbero semplicemente...
Bce contro Corte Costituzionale Tedesca, un dialogo per interposta persona
La questione aveva agitato molto le acque tra Karlsruhe e Francoforte: ora la Banca centrale europea risponde (indirettamente) alla Corte tedesca per sanare la frattura inviando documenti riservati per giustificare le proprie decisioni. Nello scorso maggio la Corte Costituzionale di...
Lo schiaffo della Bce alla Corte Costituzionale tedesca
L’odierna riunione del Governing Council della Bce ha colto di sorpresa anche i più ottimisti sostenitori del ruolo della Banca Centrale dell’eurozona, decidendo un ulteriore ampliamento del PEPP del 19 marzo di altri 600 miliardi, da portare avanti “fino almeno...
BankItalia, Visco: “La ripresa dipende da fattori difficili da prevedere”
Siamo di fronte a sfide senza precedenti; e ad una ripresa affidata a fattori aleatori e “imprevedibili”. Si può riassumere così l’analisi del Governatore della Banca d’Italia, svolta nelle consuete “Considerazioni finali”, presentate oggi. Visco ha ricordato il ruolo essenziale...
Lagarde: UE verso l’ultima contraddizione
In un’intervista esclusiva al Corriere della Sera, realizzata da Federico Fubini, la Presidente della Bce Christine Lagarde ha messo nero su bianco alcuni punti che ci preme qui sottolineare. Primo, la Bce, anche se con una comunicazione istituzionale diversa da...
Una crisi drammatica… ma l’intervento Bce funziona
I dati di marzo sui flussi di prestiti richiesti al sistema bancario dalle imprese europee segnalano una crisi dai toni già drammatici, con erogazioni pari a circa 125 miliardi di euro (nella figura: in blu l’eurozona, in rosso l’Italia; elaborazione...
Il 5 maggio della Corte Costituzionale tedesca
La Corte Costituzionale tedesca si pronuncia con sentenza del 5 maggio 2020 a conclusione del noto caso Weiss et ali, che aveva già dato luogo ad una sentenza interpretativa della Corte di Giustizia dell’Unione europea (causa C-493/17); ed è un...