Patto di stabilità, torna l’ipotesi della golden rule per gli investimenti

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La Commissione europea proporrà verso la fine dell’anno un metodo per semplificare le complesse regole di bilancio dell’Unione europea, tagliare il debito accumulato e stimolare gli investimenti, ha detto giovedì (4 marzo) il commissario economico europeo Paolo Gentiloni.

Una revisione delle regole, del Patto di stabilità e crescita, è iniziata all’inizio dell’anno scorso, ma la Commissione l’ha sospesa a causa della pandemia di COVID-19. Vuole rilanciarla una volta che la ripresa post-pandemia prenderà piede.

“Rilanceremo la consultazione pubblica nella seconda metà di quest’anno e presenteremo una proposta nel corso dell’anno”, ha detto Gentiloni al Parlamento europeo.

Una revisione è necessaria, perché le regole, scritte originariamente nel 1997 e riviste tre volte da allora, sono diventate molto complesse e concentrate su indicatori che i ministri delle finanze dell’Ue spesso non possono controllare o osservare direttamente.

Gentiloni ha detto che spingerà per rivedere le regole in modo da sostenere gli investimenti pubblici, evidenziando che nell’ultima crisi della zona euro di dieci anni fa gli investimenti pubblici sono scesi quasi a zero. “Non possiamo ripetere questo”, ha sottolineato Gentiloni.

Il vicepresidente della Commissione europea Valdis Dombrovskis, anch’egli presente, ha detto che una delle idee è quella di introdurre una “regola d’oro” che i governi potranno applicare per gli investimenti, ma non per le spese correnti.

Per aiutare gli ambiziosi obiettivi dell’Ue in materia di cambiamento climatico e digitalizzazione, le nuove regole potrebbero anche legare gli investimenti alla spesa di denaro pubblico principalmente in questi settori. “Questo è qualcosa che dovrà essere discusso”, ha detto Dombrovskis.

Addio all’equilibrio strutturale e all’output gap

L’obiettivo delle regole esistenti – che sono state sospese a causa dell’impatto della pandemia – è quello di mantenere le finanze pubbliche sane. I governi devono sforzarsi di raggiungere un bilancio equilibrato in termini strutturali e non avere un deficit di bilancio nominale superiore al 3% del PIL. Se il divario è più alto, l’Ue avvia una procedura disciplinare che può finire in multe, anche se finora non l’ha mai fatto, nonostante gli abusi palesi del limite.

“C’è un parametro che vorremmo abbandonare nel contesto della semplificazione delle regole: il saldo strutturale e l’output gap”, ha detto Dombrovskis. “Queste variabili sono difficili da osservare e spiegare e anche le stime di queste variabili sono piuttosto volatili”, ha detto. “Quindi stiamo cercando di allontanarci dai saldi strutturali e di andare più verso un benchmark di spesa e un’ancora di debito”.

I governi sono attualmente obbligati a mantenere il debito pubblico al di sotto del 60% del Pil e, se è più alto, a tagliarlo annualmente di 1/20 del valore in eccesso o ad affrontare passi disciplinari. Come per i deficit, nessun paese è mai stato punito per non averlo osservato, anche se alcuni, come l’Italia, non solo non tagliano, ma addirittura aumentano il debito ogni anno.

Il problema del debito diventerà ancora più importante ora che la pandemia ha fatto salire il debito medio della zona euro al 100% del Pil, con l’Italia al 160% e la Grecia al 200%. Gentiloni ha detto che regole credibili per i tagli al debito saranno la chiave della revisione.

Ma raggiungere un accordo su cosa fare sarà molto difficile perché le opinioni divergono fortemente tra i governi dell’Ue, non ultimo tra il nord tradizionalmente più frugale e il sud anti-austerità, che tende anche ad avere un debito pubblico più alto.

Le regole di bilancio dell’Ue saranno sospese per il terzo anno nel 2022 per consentire ai governi un margine di manovra durante la ripresa, quindi un accordo sulla riforma potrebbe emergere in tempo per il loro ripristino nel 2023, o più tardi.